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展望今年大宗商品投資：有色金屬及能源化工為重點

【導(dǎo)讀】全球經(jīng)濟籠罩諸多不確定性，2012年全球商品期貨市場走勢引人矚目。1月27號經(jīng)濟之聲聚焦：今年全球大宗商品是否會呈現(xiàn)繼續(xù)上漲的走勢？美元升值對以美元計價的有色金屬價格影響幾何？農(nóng)產(chǎn)品強，工業(yè)品偏弱，將來將會如何迎來投資的機會？

今年全球經(jīng)濟仍然籠罩著很多不確定性，歐美債務(wù)危機陰霾仍然沒有散去，經(jīng)濟增長速度放緩，同時伴隨著通貨膨脹的蔓延，全球經(jīng)濟繼續(xù)在滯脹的泥潭當(dāng)中掙扎。展望今年大宗商品市場，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，全球商品期貨市場走勢將會在震蕩當(dāng)中趨于分化.

有色金屬：歐債危機影響較大

首先整體的大宗商品應(yīng)該呈現(xiàn)一個先上漲再回落的全年趨勢。上漲很有可能是出現(xiàn)在上半年，尤其是第一季度，而下跌很大的概率是出現(xiàn)在下半年，判斷大宗商品第一無非是分析它的供需，另外是分析它的資本市場的走勢，而供需其實最終是由經(jīng)濟的基本面來決定的。

在全球經(jīng)濟下滑的趨勢下，供需應(yīng)該是穩(wěn)定情況下略微下滑的態(tài)勢。供給從來不是問題，而需求比如我們以銅來舉例，中國的銅需求是占全球需求的40%左右，應(yīng)該是最大的需求方，如果中國的需求是呈現(xiàn)一個穩(wěn)步下滑的態(tài)勢，那整體的銅價應(yīng)該是略微下滑的走勢。然而整個在現(xiàn)在的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)里面來看，影響有色金屬價格最大的因素并不是供需，而是歐債危機。

我們前面提到全球來看經(jīng)濟都是不好的，并沒有那么大的需求，在這個環(huán)境下很可能刺激政策推出之后，它的實施的幅度和延續(xù)的時間并不會很長，也許很有可能到了下半年就會呈現(xiàn)緩慢回落的態(tài)勢，這個是我們現(xiàn)在對大宗商品尤其是銅價一個主要的看法。

主持人：您剛才重點分析的是銅價的走勢有可能會出現(xiàn)一個先上漲然后再回落，其實關(guān)于有色金屬包括銅的這個走勢，其實我也看到了另外的一個觀點，就是說這個美元的升值這是很多人對于今年走勢的一個判斷，而這個美元的升值對于以美元計價的有色金屬來說，這個價格的走勢是利空的，您同意這樣的分析嗎？

劉瑾：我覺得是這么一個情況，因為通常大家的判斷思路就是美元漲，然后以美元計價的大宗商品它價格一定會下跌，但是這個只是一個正常的思維邏輯，但是在2008之后整體金融市場它的資本結(jié)構(gòu)、整個市場結(jié)構(gòu)都發(fā)生了很多變化，比如一直經(jīng)常奉為金科玉律的美元和黃金是反向關(guān)系，類似大宗商品，美元漲黃金就會跌，它也違反了普通的規(guī)律，比如說美元和黃金同時出現(xiàn)了同漲同跌的情況，那么對大宗商品來說也同樣可能會出現(xiàn)這種情況，比如在QE1和QE2出臺的中間。