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焦炭鋼鐵跌跌不休 下游消費“淡季效應”顯現(xiàn)

近兩個交易日，連焦主力合約期價跌幅接近10%，螺紋鋼主力合約期價跌幅也超過4.5%。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈孱弱格局未改，并引發(fā)需求不濟、成交量清淡、現(xiàn)貨市場持續(xù)疲軟。進入7月以來，由于下游終端需求日趨低迷，“淡季效應”顯現(xiàn)，令整個產(chǎn)業(yè)陷入冰點。

下游終端需求低迷

繼上周五焦炭主力合約1301跌停之后，昨日該合約再度巨幅下挫5.67%，連續(xù)兩個交易日跌幅近10%，下跌近140元/噸。若從基本面的近況來看，焦炭如此急跌，其實并不意外。

從國內(nèi)鋼市情況看，由于目前北方高溫現(xiàn)象持續(xù)以及南方雷雨天氣增多，建筑工地開工率受到影響出現(xiàn)下降，需求預期減弱導致國內(nèi)鋼廠持續(xù)下調(diào)各類鋼材價格。截至20日，全國鋼廠調(diào)價形勢進一步嚴峻，建筑鋼材和板材跌幅領先。此外，鋼材產(chǎn)能過剩，以及上游鐵礦石報價走低導致成本支撐效應減弱也令目前眾多鋼企被迫轉(zhuǎn)移經(jīng)營方向，紛紛介入養(yǎng)豬種豆等其他領域。

由于當前鋼企虧損現(xiàn)象越來越多，為了減輕成本，鋼廠對于焦炭采購價格壓價意愿顯著增強。據(jù)悉，近期國內(nèi)華東以及河北地區(qū)大型鋼企對一級焦炭采購價下調(diào)了75元/噸，而山東日照地區(qū)和江蘇張家港地區(qū)的鋼企則連續(xù)兩周下調(diào)二級冶金焦采購價70-80元/噸。受銷區(qū)焦價下跌拖累，主產(chǎn)區(qū)山西省的焦炭出廠價被迫跟跌，當?shù)亟固績r格已觸及2008年危機時的水平。

而從剛剛公布的6月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，焦炭月度產(chǎn)量高達3968.2萬噸，再創(chuàng)歷史新高，但凡產(chǎn)量創(chuàng)出新高，意味著供應過剩更趨嚴重，在需求不足的情況下，跌價在所難免。

從面來看，由于上周三美聯(lián)儲發(fā)布的褐皮書定調(diào)美國經(jīng)濟仍以“緩慢到溫和”的良好趨勢發(fā)展，這導致短期內(nèi)推出新一輪經(jīng)濟刺激政策的預期落空，市場隨即將關注焦點投向歐債危機深重的西班牙。而該國10年期國債收益率飆漲至7.32%的歷史高位再度引發(fā)市場悲觀情緒回升。金融屬性利空面凸顯也令大宗商品出現(xiàn)暴跌。

“焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈仍將延續(xù)弱勢

目前，焦炭的情況仍然是維持上半年的“跌價跑量”狀態(tài)，而6月底的反彈也僅僅是為了給本次下跌留下更大的空間。從后市來看，寶城期貨分析師陳棟認為，在商品屬性和金融屬性俱弱的背景下，預計在“金九銀十”旺季到來以前，“焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈仍將延續(xù)弱勢下探格局。

“焦炭產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)在占主導的還是鋼廠的需求，話語權還在鋼廠手里，所以鋼價弱勢的情況下，焦炭現(xiàn)貨價格也在大幅回調(diào)。根據(jù)現(xiàn)貨企業(yè)的了解，目前焦炭現(xiàn)貨價格還是有回調(diào)的空間。”上海中期分析師黃慧雯稱。

光大期貨分析師唐嘉賓表示，目前焦炭價格已在1600元/噸附近，已經(jīng)較現(xiàn)貨價格大幅貼水，如果后期現(xiàn)貨價格能夠持穩(wěn)，則期價下跌有限；如果由于鋼價的延續(xù)下跌再度帶動焦炭價格回落，則下一目標為將是1500元/噸。

長江期貨指出，短期內(nèi)，焦炭現(xiàn)貨價格仍有下跌空間，市場悲觀情緒將繼續(xù)引領期貨價格走弱。但因為焦炭盤面較小，需繼續(xù)關注市場資金變動方向。