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行業(yè)新聞
鋼鐵期貨弱勢折射行業(yè)困局
在供需關(guān)系發(fā)生根本轉(zhuǎn)變之前，弱勢運行仍是鋼市中期走勢的主格調(diào)。預(yù)計2012年“銀十”期間螺紋期價重心仍將逐步上移，目標位暫看至4000點，而后隨著天需求淡季來臨，下方目標位3000點。
宏觀環(huán)境謹慎樂觀市場情緒有望回暖
美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松政策（QE3），美元指數(shù)短期反彈后仍有下行空間。美聯(lián)儲9月14日凌晨公布利率決議宣布，推出QE3。與前兩次不同，此次實施的是未限量、未限期的開放式QE，因此，更具想象空間。這次推出的QE3是金融危機以來美聯(lián)儲最重要的一次政策轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲第一次將政策與經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)聯(lián)起來，并承諾不成功不會改變政策。QE3的推出是大宗商品的重大利好，預(yù)計美元指數(shù)在短期大幅下跌之后面臨較大反彈動力，反彈結(jié)束后仍有繼續(xù)下行的空間。
歐央行啟動“直接貨幣交易”（OMT）計劃，歐元區(qū)樂觀因子增多。歐債危機依然影響著歐元區(qū)的經(jīng)濟，進而拖累全球經(jīng)濟。歐銀計劃啟動名為OMT的計劃，針對歐元區(qū)二級國債市場進行無限量沖銷式的國債購買，購買對象主要為到期期限在3年以下的國債。歐銀計劃是否能順利實施成為投資者接下來重點關(guān)注的問題。而受制于德國方面對歐央行過多參與歐債危機救助行動的反對與擔憂以及OMT計劃啟動的嚴格條件，該計劃的問世距離實際付諸實施仍有諸多障礙，OMT計劃對市場的安撫作用也很可能因該計劃長期引而不發(fā)而逐漸消退，投資者對歐元區(qū)的經(jīng)濟持謹慎態(tài)度。
中國9月匯豐制造業(yè)PMI與上月持平，降幅企穩(wěn)。中國9月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值47.8，8月份匯豐PMI終值為47.6，連續(xù)11個月處在50榮枯線下方，國內(nèi)制造業(yè)增速依舊放緩，不過降幅開始企穩(wěn)。隨著生產(chǎn)旺季的到來以及國家一系列“穩(wěn)外需”政策的到位實施，我們有理由預(yù)計，PMI可能在第四季度中持續(xù)緩慢回升，國內(nèi)經(jīng)濟有望逐步企穩(wěn)。
宏觀環(huán)境謹慎樂觀，再加上適逢國內(nèi)基建投資小旺季，基本金屬板塊集體拉升，螺紋期價亦有望跟隨外圍工業(yè)品不斷走強。
原材料成本深度回調(diào)成本支撐作用大幅減弱
鐵礦石價格大幅下滑后企穩(wěn)
后市仍有下行空間
目前，鐵礦石在鋼材成本占比40%左右，其價格走勢將直接影響鋼材價格。鋼鐵行業(yè)是我國支柱性產(chǎn)業(yè)之一，隨著我國工業(yè)化進程和城鎮(zhèn)化進程加快，國內(nèi)鋼鐵消費快速增長，快速增長的鋼鐵產(chǎn)量和鋼鐵消費水平帶來的是鐵礦石需求不斷上漲。目前國產(chǎn)鐵礦石開采難度大，礦產(chǎn)品位多低于30%，不能滿足國內(nèi)需求，必須通過大量進口國外優(yōu)質(zhì)鐵礦石來滿足生產(chǎn)。
24日，據(jù)最新統(tǒng)計，全國34個港口鐵礦石庫存10545萬噸，分國別來看，澳礦4170萬噸，巴西礦2713萬噸，印度1240萬噸。港口鐵礦石庫存總量依然呈現(xiàn)緩慢小幅增加態(tài)勢。
2012年7月以來，進口礦價格呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢，一度跌至9月初的88美元/噸，跌幅達24.1%。鐵礦石行業(yè)盈利大幅萎縮，9月初，世界最大鐵礦石供應(yīng)商巴西淡水河谷為保現(xiàn)金流不得不賣船自救，而第四大礦商FMG則為節(jié)省成本推遲旗下一大型鐵礦開發(fā)，并計劃裁員，其余礦商和機構(gòu)也紛紛下調(diào)了對未來價格的預(yù)期。
全球最大礦商必和必拓首席商務(wù)官AlbertoCalderon9月26日在澳大利亞堪培拉出席一個會議時稱，中國經(jīng)濟發(fā)展的第一個階段正趨于結(jié)束，鐵礦石需求已放緩一半。同時他指出，過去十年中，中國對鐵礦石有著巨大需求，且鋼鐵行業(yè)并未發(fā)展成熟，這一階段已經(jīng)不會重現(xiàn)了，預(yù)計未來鐵礦石利潤仍將可觀，但不會再出現(xiàn)因短缺而造成的超高定價了。FMG高管曾表示，預(yù)期鐵礦石價格將會出現(xiàn)劇烈下跌，在中國鋼鐵工業(yè)產(chǎn)量恢復(fù)增長之前，礦價不會出現(xiàn)反彈。受累于實體經(jīng)濟萎縮，國內(nèi)需求疲弱，進口鐵礦石價格仍有進一步下降空間。
總體而言，鐵礦石港口庫存屢創(chuàng)新高，價格仍有進一步下修的空間，我們預(yù)計中長期內(nèi)依然存在下行的空間，對鋼價的成本支撐作用減弱。
成本和需求雙重擠壓短暫利好難解行業(yè)困局
目前焦炭市場的主要矛盾點在于產(chǎn)能過剩與焦化企業(yè)限產(chǎn)并存。2012年焦炭產(chǎn)量依然呈增加態(tài)勢，增幅由原來的兩位數(shù)變成個位數(shù)。國內(nèi)鋼鐵市場低迷，為穩(wěn)定價格，限產(chǎn)和減產(chǎn)成主流，焦炭產(chǎn)量微