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鋼企減產(chǎn)“過冬”期待行業(yè)“春天”來

主要觀點(diǎn)：

    1）基建下滑、鐵路項(xiàng)目大面積停工、固定資產(chǎn)投資下滑，房地產(chǎn)開工增速繼續(xù)下降，旺季需求落空，10月份鋼價(jià)快速下跌，鋼廠減產(chǎn)明顯。10月份日均粗鋼產(chǎn)量?jī)H為176.4萬噸，比6月份的199.8萬噸下降11.7%。

    2）鋼價(jià)特別是鐵礦石價(jià)格經(jīng)過大幅下調(diào)之后，開始企穩(wěn)，減產(chǎn)的效果逐步體現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼價(jià)將弱勢(shì)整理，鋼價(jià)重新上漲要到年底冬儲(chǔ)啟動(dòng)和來年的春季旺季需求。

    3）鋼鐵行業(yè)十二五規(guī)劃的發(fā)布短期內(nèi)很難帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)的改善，行業(yè)進(jìn)入緩慢增長(zhǎng)階段之后的季節(jié)性表現(xiàn)將非常明顯。

    4）鋼鐵企業(yè)的冬天已經(jīng)來臨，期待春天的到來，現(xiàn)貨生產(chǎn)的企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)。

    

    1.需求回落，企業(yè)減產(chǎn)明顯。

    10月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為5467.3萬噸，同比增長(zhǎng)9.7%；當(dāng)月粗鋼日均產(chǎn)量為176.4萬噸，環(huán)比下降6.7%。

    從日均產(chǎn)量來看，比6月份的日均最高產(chǎn)量199.8萬噸，下降了11.7%。說明在經(jīng)濟(jì)下滑，基建、鐵路停工的情況下，鋼廠大幅減產(chǎn)應(yīng)對(duì)。

    今年1-10月份，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.9%，增速與1-9月份持平。但鐵路投資繼續(xù)低迷，下滑21.9%。

    房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下滑，開工下滑、銷量下降，但竣工面積增長(zhǎng)使得房地產(chǎn)仍處于調(diào)整之中，保障房雖然全部開工，但難以改變整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)的下滑趨勢(shì)。

    10月份汽車產(chǎn)量160.5萬輛，同比僅增長(zhǎng)1.3%，環(huán)比9月份下降3.6%，汽車消費(fèi)的短暫上升并沒有持續(xù)。制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)上行2個(gè)月之后，重新下滑，也顯示制造業(yè)的相對(duì)低迷。

    2.快速下跌之后，鋼價(jià)企穩(wěn)

    鋼材市場(chǎng)經(jīng)歷了金九銀十的旺季消費(fèi)落空，從下游需求、到中間貿(mào)易商、到鋼廠均大幅清庫存，使得鋼材價(jià)格大幅下降。

    經(jīng)過快速下跌之后，鋼廠減產(chǎn)，鋼價(jià)開始企穩(wěn)反彈，但總的情況來看，仍處于弱勢(shì)。

    3.旺季不旺，冬季難有起色

    我們多次強(qiáng)調(diào)、在鋼鐵過剩時(shí)期，季節(jié)性因素對(duì)鋼材市場(chǎng)的影響更加明顯。7、8月份是夏季需求持續(xù)下滑，市場(chǎng)也不溫不火，但從現(xiàn)在來看，今年金九銀十的旺季需求希望落空，10月份鋼廠開始大幅減產(chǎn)，從來歷史數(shù)據(jù)來看，未來的11-12月份為淡季，需求難有增長(zhǎng)。

    4.鋼廠減產(chǎn)后，有復(fù)產(chǎn)跡象

    從前一段時(shí)間來看，鋼廠檢修停產(chǎn)比較明顯，隨著鋼價(jià)觸底反彈，鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿也增強(qiáng)，我們判斷礦價(jià)的觸底快速反彈是部分沒有原料庫存的企業(yè)開始購(gòu)進(jìn)原料開始生產(chǎn)，畢竟從現(xiàn)貨來看，生產(chǎn)仍能獲得比較好的盈利。