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行業(yè)新聞
鋼價(jià)急速下挫 市場(chǎng)倒逼機(jī)制對(duì)鋼產(chǎn)量影響加重
粗鋼日產(chǎn)數(shù)據(jù)一直是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)數(shù)據(jù)。2012年，盡管鋼價(jià)急速下挫，市場(chǎng)倒逼機(jī)制對(duì)鋼產(chǎn)量的影響還是顯得較為滯后，8月上中旬鋼產(chǎn)量一直在190萬噸以上，一直到8月下旬，粗鋼產(chǎn)量才下降至184萬噸。在這之后，隨著鋼價(jià)連續(xù)上漲，粗鋼產(chǎn)量迅速恢復(fù)到接近年初的高點(diǎn)位置。而今年的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)更是讓業(yè)界大跌眼鏡。
2013年一季度，隨著鋼價(jià)進(jìn)入上行階段，34家上市鋼企共實(shí)現(xiàn)凈利潤22.6億元，相比2012年第四季度(虧損36.3億元)有明顯改善。隨著鋼材現(xiàn)貨價(jià)格重新轉(zhuǎn)入下行軌道，鋼企盈利水平也隨之急轉(zhuǎn)直下。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份80家大中型鋼企中34家虧損，虧損面達(dá)40%。大中型鋼企1-4月的平均銷售利潤率只有0.23%，其中4月份為0.05%。同時(shí)4月僅實(shí)現(xiàn)利潤1.53億元，相當(dāng)于一季度的6%。據(jù)測(cè)算，5月份以來鋼鐵企業(yè)的虧損面可能擴(kuò)大至80%。
那么，如何看待在鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)不盈利甚至虧損的情況下，粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)卻屢創(chuàng)新高呢?分析認(rèn)為，其一，盡管鋼價(jià)走低、企業(yè)面臨虧損，但邊際收益尚能覆蓋或者部分覆蓋折舊及三項(xiàng)費(fèi)用。也就是說，相對(duì)而言停產(chǎn)的損失更大;其二，本輪下跌已持續(xù)近半年，鋼廠的原料庫存成為高價(jià)庫存，在對(duì)后市繼續(xù)不看好的情況下，鋼廠有盡量消化高價(jià)庫存的意愿;第三，部分鋼廠，尤其是民營鋼廠承受資金的壓力即使在虧損的情況下也選擇繼續(xù)生產(chǎn)。
以上三點(diǎn)可以解釋粗鋼產(chǎn)量持續(xù)新高的原因。我們認(rèn)為，這種產(chǎn)量規(guī)模難以持續(xù)，尤其是接下來將面臨消費(fèi)淡季的考驗(yàn)。因此，粗鋼產(chǎn)量降至200萬噸下方只是時(shí)間問題。
庫存有望向市場(chǎng)轉(zhuǎn)移
當(dāng)前市場(chǎng)庫存壓力處在緩解過程之中，庫存繼續(xù)得到消化。但在產(chǎn)量居高不下的背景下，持續(xù)攀升的鋼廠庫存將會(huì)逐漸向市場(chǎng)傳導(dǎo)，后期社會(huì)庫存下降速度可能放緩，甚至不排除在6、7月份出現(xiàn)反周期上行的可能。另據(jù)中鋼協(xié)旬報(bào)顯示，5月末中鋼協(xié)分員企業(yè)鋼材庫存總量1296萬噸，環(huán)比中旬末的1368萬噸減少72萬噸或5.3%。在我們近期的市場(chǎng)調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，由于對(duì)后市并不樂觀，目前鋼貿(mào)商的庫存不高，訂貨積極性也不足。鋼價(jià)的持續(xù)下行，迫使部分鋼廠采用“代銷”模式，因此，鋼廠庫存有可能通過“直銷”或“代銷”模式向市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。